Предстоящая неделя обещает быть информативной и волатильной. В Соединенных Штатах опубликуют ключевые данные по рынку труда, производственный индекс ISM и индикатор потребительской уверенности. В Европе, в свою очередь, будут опубликованы данные по инфляции в Германии и еврозоне. Плюс ко всему, в течение недели выступят многие представители ФРС, которые озвучат свою позицию относительно перспектив смягчения денежно-кредитной политики.
Ну и в конце концов, тон торгам будут задавать геополитические события, на фоне слухов о том, что Пентагон готовится к наземной операции в Иране. Всё это говорит о том, что пара eur/usd снова окажется в зоне ценовой турбулентности.
Понедельник
В период европейской торговой сессии в Германии будут опубликованы ключевые данные по росту инфляции. Согласно прогнозам, основные индикаторы продемонстрируют скачкообразное ускорение. В частности, общий индекс потребительских цен должен подскочить в марте до 1,1% м/м, с предыдущего значения 0,2%. В годовом выражении показатель также должен продемонстрировать существенный рост – с отметки 1,9% до 2,6%, на фоне энергетического кризиса и резкого роста цен на энергоресурсы. Гармонизированный индекс потребительских цен (EU Harmonised) также должен ускориться – с отметки 2,0% до 2,4%.
Если отчёт выйдет на прогнозном уровне (не говоря уже о «зелёной зоне»), покупатели eur/usd получат определённую поддержку, так как данные по инфляции в Германии как правило коррелируют с аналогичными показателями по еврозоне (которые будут опубликованы на следующий день).
Кроме того, в понедельник ожидается выступление главы ФРС Джерома Пауэлла. Он примет участие в модерируемой дискуссии, которая состоится в Гарвардском университете. Здесь необходимо напомнить, что по итогам мартовского заседания Пауэлл озвучил умеренно-ястребиную риторику, заявив о том, что ЦБ не станет снижать процентную ставку, пока не увидит прогресса в замедлении инфляции. При этом Федрезерв не стал обсуждать вариант ужесточения ДКП (в отличие от Европейского Центробанка, который допустил повышение ставок). Если в своей речи Пауэлл ужесточит свою риторику, доллар значительно усилит свои позиции по всему рынку, в том числе и евро. Но это маловероятный вариант развития событий – скорее всего, Пауэлл лишь повторит уже озвученные тезисы.
Вторник
В Китае опубликуют мартовский индекс PMI для производственной сферы. Большинство аналитиков (в частности, ING, Bloomberg) ожидают возвращения этого индекса в зону расширения. На протяжении двух предшествующих месяцев показатель снижался, достигнув в феврале отметки 49,0. Однако в марте ожидается его рост – до 50,2. Здесь необходимо отметить, что март традиционно считается сильным месяцем для китайской промышленности (после праздничного затишья февраля и активизации строительного сектора), поэтому заявленный результат не станет «сенсационным». И всё же «зеленый окрас» релиза способен оказать опосредованную поддержку евро, за счет усиления рисковых настроений.
В период европейской торговой сессии вторника мы узнаем мартовские данные по росту инфляции в еврозоне. Здесь ожидается ускорение общего CPI и стагнация базового. Так, общий индекс потребительских цен должен ускорится до 2,5% г/г (с предыдущего значения 1,9%) – то есть до максимального своего значения с января прошлого года. Стержневой CPI, без учета цен на энергию и продукты питания, должен остаться в марте на февральском уровне, то есть на отметке 2,4%. Как уже было сказано выше, Европейский Центробанк на мартовском заседании не исключил вариант ужесточения монетарной политики, «если инфляция будет демонстрировать устойчивый рост». Поэтому данный отчёт будет рассматриваться трейдерами через призму озвученной позиции регулятора. Если восходящую динамику продемонстрирует не только общая, но и базовая инфляция, евро получит существенную поддержку.
В период американской сессии вторника в США будут опубликованы данные JOLTS за февраль. В предыдущем месяце количество открытых вакансий немного выросло – до 6,95 млн, после рекордного спада до 6,55 млн в январе. В феврале ожидается нисходящая динамика – показатель должен выйти на отметке 6,9 млн. Такой результат будет воспринят рынком как признак дальнейшего охлаждения американского рынка труда. Для долларовых быков важно, чтобы показатель не вернулся к январскому уровню или не опустился ниже.
Также во вторник в Штатах будет опубликован индекс потребительской уверенности от Conference Board. В марте ожидается негативная динамика: по мнению большинства аналитиков, показатель снизится до 88,0, то есть до минимального значения с апреля прошлого года. Столь мрачный результат отразит крайне болезненную реакцию американских домохозяйств на мартовские события. Особое внимание здесь стоит уделить субиндексу Expectations («ожидания») – если он упадет ниже критической отметки 80,0 (и закрепится там впоследствии), доллар окажется под давлением, поскольку это станет классическим предвестником рецессии в ближайшие 6-12 месяцев.
Кроме того, во вторник выступят сразу трое представителей ФРС: Остан Гулсби, Майкл Барр и Мишель Боуман.
Среда
В КНР выйдет индекс Caixin Manufacturing PMI, который ориентирован на частный сектор и малые экспортные предприятия. Этот показатель должен остаться в зоне расширения, снизившись при этом с отметки 52,1 до 52,8. Если и этот индикатор производственной активности продемонстрирует положительную динамику (вопреки прогнозам спада), евро получит дополнительную опосредованную поддержку за счет усиления рисковых настроений.
Однако наиболее важные для eur/usd макроэкономические отчеты среды будут опубликованы в США.
Во-первых, в Штатах будет опубликован отчёт по рынку труда от агентства ADP, который является своеобразным барометром в преддверии публикации официальных данных. И хотя цифры не всегда коррелируются, ADP способен спровоцировать волатильность. Стоит отметить, что в этом месяце даже прогноз является слабым – всего 42 тысячи рабочих мест (после 60-тысячного роста в феврале). Это слабый результат, но если вопреки прогнозам показатель окажется в отрицательной области, доллар окажется под сильнейшим давлением.
Во-вторых, в среду мы узнаем февральские данные по объему розничной торговли в США. Общий объем розничных продаж должен увеличиться на 0,4%, после сокращения на 0,2% в предыдущем месяце. Без учёта продаж автомобилей этот показатель должен вырасти на 0,3%, после нулевого роста в январе.
В-третьих, в США будет опубликован производственный индекс ISM, который является важнейшим и ранним индикатором экономических циклов. В марте этот показатель должен остаться фактически на уровне предыдущего месяца, т.е. на отметке 52,3, после февральского роста до 52,4. Но если вопреки прогнозам индекс окажется в зоне сокращения (то есть опустится ниже 50-пунктного таргета), доллар окажется под существенным давлением.
Четверг
Пожалуй, самый «пустой» день для трейдеров eur/usd. Интерес вызывает разве что отчет Unemployment Claims, который будет опубликован в период американской торговой сессии четверга. По итогам прошлой недели количество первичных обращений за пособием по безработице выросло на 210 тысяч. По итогам текущей недели этот показатель может выйти практически на том же уровне (212 тысяч).
И хотя в таком случае можно будет говорить о формировании восходящей тенденции (вторая неделя роста), такой результат всё же будет приемлемым для гринбека. Американская валюта окажется под давлением лишь в том случае, если показатель подскочит до 230 тысяч и выше.
Пятница
В пятницу всё внимание трейдеров eur/usd будет приковано к мартовским Нонфармам. Напомню, что февральский результат неприятно удивил и даже шокировал участников рынка: уровень безработицы вырос до 4,4%, а количество занятых сократилось на 90 тысяч. Впрочем, по мнению главы ФРС Джерома Пауэлла, такие цифры выглядят аномально и обусловлены форс-мажорными обстоятельствами (забастовками в сфере здравоохранения и погодными катаклизмами).
В этом контексте мартовский отчет NFP имеет особое значение, так как он позволит определить – был ли февральский провал разовым явлением или же он сигнализирует о зарождении устойчивого тренда.
По мнению большинства аналитиков, уровень безработицы в марте должен снова вырасти – на этот раз до 4,5%. Здесь необходимо отметить, что такой уровень считается критическим психологическим и техническим порогом. Рост безработицы на 0,5% от минимума цикла часто интерпретируется как выполнение «правила Сама» (Sahm Rule), сигнализирующего о начале рецессии.
При этом количество занятых в несельскохозяйственном секторе должно вырасти в марте всего на 56 тысяч. Такой слабый «плюс» после февральского «минуса» будет воспринят рынком скорее как попытка стабилизации, а не как признак возвращения к устойчивому росту.
Уровень средней почасовой зарплаты должен вырасти до 0,4% м/м (после роста до 0,3% в предыдущем месяце). Впрочем, в сложившихся условиях рост «зарплатного показателя» не окажет гринбеку поддержку: сохранение (ускорение) темпов роста зарплат при слабом найме, т.к. это один из признаков стагфляционного давления.
Выводы
Судя по прогнозам, большинство ключевых макроэкономических отчетов предстоящей недели могут оказать поддержку покупателям eur/usd, за счет одновременного усиления доллара и ослабления евро. Однако этот потенциал носит условный характер, так как в случае очередного витка эскалации на Ближнем Востоке рынок вновь может проигнорировать макростатистику, отдав предпочтение безопасному доллару.
С точки зрения «техники», пара на таймфреймах h4 и D1 расположена между средней и нижней линиями индикатора Bollinger Bands и под всеми линиями индикатора Ichimoku, который демонстрирует медвежий сигнал «Парад линий». Все это говорит о приоритете коротких позиций. Первой целью южного движения выступает отметка 1,1490 (нижняя линия Bollinger Bands на четырёхчасовом графике). Основная цель – 1,1450 (нижняя линия Bollinger Bands на таймфрейме D1).
