Золото опустилось с неба на землю из-за роста оптимизма по поводу торговых сделок США, крепко стоящей на ногах американской экономики, нежелания ФРС следовать указаниям Дональда Трампа и снижать ставки, а также оттока капитала из китайских ETF. До сих пор экономика Поднебесной проявляла поразительную устойчивость перед лицом тарифов Белого дома, и многие посчитали, что худшее уже позади. Возможно, напрасно?

«Быки» по золоту уверены, что бегство капитала из специализированных биржевых фондов будет покрываться покупками центробанков. TD Securities отмечает, что макрофонды начали выкупать короткие позиции, и называет четыре причины, благодаря которым XAU/USD может восстановить восходящий тренд. К ним относятся торговая война, потеря доверия к ФРС, ее готовность снижать ставки, а также стагфляционная среда в экономике США.

Увы, но пока Федрезерв не демонстрирует желания возвращаться к ослаблению денежно-кредитной политики. На паузу этот процесс ставят его коллеги: Резервный банк Австралии удивил сохранение cash rate на уровне 3,85%, а ЕЦБ после нескольких срезов оставил ставку по депозитам на отметке 2% в июле.

Динамика ставок ФРС и ЕЦБ

Неважно, что Дональд Трамп требует от ФРС резки стоимости заимствований на 300 б.п до 1,5%. Центробанк независим в своей деятельности и будет принимать решения на основании входящих данных. А они в последнее время радуют глаз. Заявки на пособие по безработице сокращаются шестую неделю подряд, что является самой продолжительной серией с 2022. Деловая активность превысила прогнозы экспертов Bloomberg.

Срочный рынок оценивает вероятность ослабления денежно-кредитной политики в сентябре в 63%. Шансы могут упасть в случае разгона ВВП во втором квартале и сильной статистики по американскому рынку труда за июль. При таком раскладе позиции доллара США укрепятся, а золота ослабнут.

Динамика индикаторов рынка труда США

Вместе с тем, драгметалл способен получить поддержку благодаря расколу в рядах Федрезерва на июльском заседании FOMC и росту рисков эскалации торгового конфликта США и Китая. В настоящее время Поднебесная платит 30-50% тарифов Соединенным Штатам и активно перенаправляет свой экспорт. Вашингтон устанавливает повышенные пошлины для стран – промежуточных звеньев. Пекин обещает отомстить всем, кто ему мешает. Конфликт назревает, и торговая война существенно повлияет на расстановку сил на финансовых рынках.

Для золота она станет глотком свежего воздуха. Попавшие в опалу «быки» по XAU/USD нуждаются в новом козыре.

Технически на дневном графике драгметалла имел место ложный пробой верхней границы диапазона среднесрочной консолидации $3250-3400 за унцию. Неудачный тест свидетельствует о слабости покупателей. Прорыв справедливой стоимости на $3335 усилит риски продолжения пике и станет основанием для продаж.