Концовка июня стала для S&P 500 по-настоящему феерической. Мало того что широкий фондовый индекс впервые с февраля поставил новый рекорд. Так он еще сумел восстановиться после падения на не менее чем 15% самыми быстрыми темпами за все время ведения учета. Между историческими максимумами прошло всего 89 дней. Инвесторы взяли на вооружение стратегию покупки провала, и были за это вознаграждены.

От уровней апрельского дна S&P 500 взлетел на 24% благодаря изменению мировоззрения инвесторов. В День освобождения Америки они посчитали, что Дональд Трамп будет двигаться со своими тарифами как танк. Напролом. По факту президент США продемонстрировал тактику отступления, что понравилось рынкам. Программы сокращения госаппарата и депортации мигрантов вкупе с пошлинами на импорт должны были нанести болезненный удар по экономике. Однако она продолжает сохранять силу.

Динамика S&P 500 и мирового рынка акций

Да, неопределенность политики Белого дома и страхи перед рецессией обрекли S&P 500 на поражение в битве с другими мировыми фондовыми индексами. Одной из причин перелива капитала из Соединенных Штатов в Европу и Азию стали страхи по поводу налогов на владеющих американскими акциями нерезидентов. В настоящее время Конгресс рассматривает возможность убрать это положение из большого и красивого законопроекта Дональда Трампа о снижении налогов.

Как в старые-добрые времена вожаком стаи стали технологические компании. Они впереди планеты всей и внесли весомый вклад в ралли S&P 500 к рекордным максимумам. Да, фундаментальная оценка завышена. Соотношение P/E по бумагам этой группы составляет 30 по сравнению с 22 для широкого фондового индекса. Однако как часто бывало раньше, этот факт позволяет инвесторам переключатся на акции других отраслей. Широта рынка растет, а вместе с ней и его потенциал.

Наряду с чрезмерно высокой оценкой институциональных инвесторов смущают низкие оценки прибыли. По прогнозам экспертов Уолл-стрит, рост прибыли на акцию во втором квартале составит 2,8%. Речь идет о самом низком ожидаемом показателе за два года.

Динамика оценок прибыли компаний S&P 500

«Умные деньги» ссылают и на другие риски: приближение даты истечения 90-дневной отсрочки в тарифах, геополитику, нападки Дональда Трампа на ФРС, а также на чрезмерный государственный долг США.

Меньше знаешь, лучше спишь. Балом на американском рынке акций продолжают править индивидуальные инвесторы или так называемые «тупые деньги». Они покупают провал при каждом удобном случае. И такая стратегия пользуется успехом в 2025.

Технически на дневном графике S&P 500 имело место восстановление восходящего тренда. Следующим барьером на пути «быков» станет скопление пивот-уровней вблизи 6200. Прорыв сопротивления позволит нарастить ранее сформированные длинные позиции по широкому фондовому индексу.