empty
27.06.2025 11:30
Иена утратила бычий настрой

Индекс потребительских цен в регионе Токио снизился в июне с 3.4% до 3.1% г/г, и это на текущий момент первый сигнал, который может указывать на замедление роста цен. Тем не менее Банк Японии вряд ли примет его во внимание и будет ждать общенационального индекса, который всё ещё остается неприлично высоким для страны, десятилетиями балансировавшей на грани дефляции.

Неделей ранее были опубликованы данные по инфляции за май, и вот они-то и указывают на то, что замедления роста цен еще нет. Общий индекс снизился с 3.6% г/г до 3.5%, а базовый, исключающий продукты питания и являющийся для Банка Японии основным в оценке ценовой динамики, вырос с 3.5% г/г до 3.7%.

Все основные показатели инфляции Японии находятся выше таргета BoJ уже более трех лет, но BoJ только в апреле прошлого года отказался от политики отрицательных ставок и повысил ставку за это время всего на 60п. На своем последнем заседании в июне Банк Японии вновь оставил ставку без изменения, предположив, что базовая инфляция «останется вялой» из-за замедления экономики.

Как мы видим, она вовсе не «вялая», а вполне себе бодро продолжает расти. Половина этого роста приходится всего на 1 продукт, который является основным для японцев, а именно на рис, цены на который выросли в мае на 101%, это максимальный скачок цен более чем на полвека. Возможно, Банк Японии считает этот рост временным и надеется на то, что цены на рис снизятся, а вместе с ним замедлится и инфляция, но одно очевидно – Банк Японии не оправдывает ожиданий инвесторов, рассчитывавших на более быстрый рост ставки и, соответственно, на укрепление иены. В начале года выходило множество прогнозов о том, что USD/JPY вполне может упасть до 130 и даже до 120, теперь от этой уверенности практически ничего не осталось.

Еще одно разочарование связано с тарифной войной с США. Япония ранее согласилась увеличить закупки СПГ в США в рамках сокращения дефицита торгового баланса, и рассчитывала на то, что США пойдут на уступки в ключевом требовании – пошлине на автомобили. Однако попытки Японии достичь соглашения с США на встрече лидеров двух стран во время саммита G7 не дали результатов, министр торговли США Лютник ужесточил свою позицию, пояснив, что именно автомобили являются основной причиной торгового дефицита США с Японией, а потому уступок не будет.

Неизбежное ухудшение торгового баланса, вероятный рост дефицита бюджета и замедление экономики из-за сокращения экспорта окажут давление на Банк Японии, которому придется искать нестандартное решение, чтобы и стимулировать экономику, и не допустить дальнейшего роста инфляции. Эта перспектива, очевидно, охлаждает бычьи н6астроения по иене.

Чистая длинная позиция по иене продолжает сокращаться, отчетная неделя принесла еще -1.216 млрд, общий бычий перевес снизился до +11,26 млрд. Накопленная спекулятивная длинная позиция все еще остается очень значительной и уступает только евро среди основных валют, но тенденция последних 7 недель показывает разочарование инвесторов, которые, похоже, больше не ждут активных действий от Банка Японии.

USD/JPY продолжает торговаться в боковом диапазоне, дневной график все больше похож на сужающийся треугольник, и выход из него обязательно состоится, но то, что он будет вниз в направлении 127/129, как мы полагали долгое время, далеко не очевидно. Даже слабость доллара не помогает иене, пауза от Банка Японии затянулась, и остается только ждать, когда появится драйвер, способный дать иене направление. Пока же ждем продолжения диапазонной торговли, направления нет.

Мнение аналитика
Актуальность
Аналитик
Евгений Климов
Начать торговать
  • Большая пятерка
    от ИнстаФорекс
    ИнстаФорекс продолжает претворять
    в жизнь ваши самые смелые мечты.
    СТАТЬ УЧАСТНИКОМ

Джером Пауэлл может уйти в отставку

За последние месяцы Дональд Трамп «отправлял в отставку» Джерома Пауэлла уже раз 10. Президент США по-прежнему требует от ФРС снизить ставки, а от Пауэлла – уйти в отставку. Хочу заметить

Александр Днепровский 17:38 2025-07-13 UTC+2

Доллар становится рисковой валютой

В своих обзорах я регулярно говорил о том, что спрос на валюту США падает не просто так и означает не просто снижение стоимости. Речь идет о валюте, которая долгие годы

Александр Днепровский 16:06 2025-07-13 UTC+2

Рынок верит в то, что Трамп отступит

То, что происходит сейчас на финансовых рынках, можно назвать только парадоксом. И этот парадокс отмечают очень многие экономисты. Взять, например, фондовый рынок США, который изначально резко провалился вниз

Александр Днепровский 15:09 2025-07-13 UTC+2

Тарифы Трампа: торговый баланс не при чем

Глобальная торговая война начиналась Дональдом Трампом на фоне дефицитного торгового баланса США. В дефиците не видел особой проблемы ни один из предыдущих президентов США за последние несколько десятилетий. Следует понимать

Александр Днепровский 14:18 2025-07-13 UTC+2

EUR/USD. Превью недели. Инфляция в США, розничные продажи, индексы ZEW и ВВП КНР

Предстоящая торговая неделя пройдёт «под знаком американской инфляции». В течение недели будут опубликованы отчёты по росту CPI и PPI, а также индекс настроения потребителей от Мичиганского университета. Впрочем, экономический календарь

Ирина Манзенко 13:26 2025-07-13 UTC+2

Американский доллар. Превью недели

В Америке на следующей неделе выйдут отчеты по инфляции и промышленному производству, а также еще несколько более-менее интересных показателей. Важнее всего, безусловно, инфляция. Однако, на мой взгляд, этот показатель сейчас

Александр Днепровский 17:43 2025-07-12 UTC+2

Британский фунт. Превью недели

Британец в течение последних двух недель снизился сильнее европейца, но волновые разметки инструментов практически идентичны. Следовательно, по британцу сейчас также нужно ожидать построения трехволновой коррекционной структуры, о чем я говорил

Александр Днепровский 15:58 2025-07-12 UTC+2

GBP/USD. Фунт снова проиграл

Пара gbp/usd завершила пятничные торги на минорной ноте, отражая общее ослабление британской валюты. Фунт теряет свои позиции вторую неделю подряд, причём весьма активными темпами. Если в начале июля пара обновила

Ирина Манзенко 11:55 2025-07-12 UTC+2

Замкнутый круг американского доллара

Спрос на американскую валюту снижается приблизительно полгода. Пора подвести первые итоги президентства Дональда Трампа. Первое, с чего хочу начать, это очевидная заинтересованность президента США в слабом долларе. Не секрет

Александр Днепровский 20:39 2025-07-11 UTC+2

EUR/USD. Круговое движение: пара застряла в диапазоне 1,1680–1,1750

Пара евро-доллар продолжает торговаться в ценовом диапазоне 1,1680–1,1750. И если вчера покупатели тестировали верхнюю границу данного коридора, то сегодня инициативу перехватили продавцы, которые пытаются преодолеть нижнюю границу ценового эшелона. Пара

Ирина Манзенко 16:23 2025-07-11 UTC+2
Ҳозир телефон орқали гаплаша олмайсизми?
Саволингизни беринг чатда.
Обратный звонок
 

Dear visitor,

Your IP address shows that you are currently located in the USA. If you are a resident of the United States, you are prohibited from using the services of InstaFintech Group including online trading, online transfers, deposit/withdrawal of funds, etc.

If you think you are seeing this message by mistake and your location is not the US, kindly proceed to the website. Otherwise, you must leave the website in order to comply with government restrictions.

Why does your IP address show your location as the USA?

  • - you are using a VPN provided by a hosting company based in the United States;
  • - your IP does not have proper WHOIS records;
  • - an error occurred in the WHOIS geolocation database.

Please confirm whether you are a US resident or not by clicking the relevant button below. If you choose the wrong option, being a US resident, you will not be able to open an account with InstaForex anyway.

We are sorry for any inconvenience caused by this message.