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28.05.2025 12:44 AM
紐元/美元。5月紐西蘭儲備銀行會議:預覽

紐西蘭儲備銀行(RBNZ)將於5月28日公佈其下一次政策會議的結果。根據大多數分析師的預測,中央銀行預計將利率下調25個基點,這將是自去年8月以來的第六次降息。

降息25個基點是基準情境,因此是最被預期的結果。因此,5月會議的正式結果可能已經被市場所反映,並可能會被忽視——除非RBNZ意外地降息50個基點,但這是極不可能的。交易員將更關注隨附聲明中的關鍵信息、代理行長Christian Hawkesby(在Adrian Orr於3月辭職後被任命)的言辭,以及更新的預測。

總體而言,目前的基本背景支持進一步的貨幣寬鬆,主要是由於疲弱的勞動力市場和通脹仍在目標範圍內。

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在第一季度,新西蘭的失業率維持在5.1%,與2024年第四季度相同。這一數據優於分析師的預期,他們預測失業率會增至5.3%。然而,失業率處於多年來的高位,接近五年的高峰,顯示出勞動市場的不安趨勢。

此外,年度就業增長率下降了0.7%,比預期的下降0.5%更糟糕。按季度計算,就業增長略微上升了0.1%。工資增長指數也未達預期,增長至2.5%,而預期為2.7%。該指數已連續八個季度下降。此外,新西蘭的勞動力參與率降至70.8%,低於預測的71.0%,比去年第四季度的70.9%有所下降。

關於通脹,目前的情況如下:在第一季度末,通脹略有加速,但仍在RBNZ設置的1%至3%的目標範圍內。按年化計算,消費者價格指數(CPI)上升了2.5%,此前按年計算上升至2.2%,預期為2.3%。按季度計算,CPI增加了0.9%,相比之下,上一季度增長了0.5%。

如前所述,雖然經濟指標有所加速,但通脹仍然在中央銀行的目標範圍內。此外,上個月在消費者價格指數(CPI)公佈後,RBNZ發佈了一份基於行業因素模型的通脹指標。該報告顯示,第一季度的通脹下降至2.9%,低於之前的3.1%。RBNZ的成員密切關注該指標的趨勢,因此該數據回到目標範圍內將進一步支持降低利率的理由。

值得注意的是,上週發布的數據顯示,新西蘭的零售貿易量在第一季度增長了0.8%,此前增長了1.0%。雖然這意味著增長的下降,但該報告仍然被視為積極的,因為大多數專家預測這一指標不會有增長。

換言之,目前的情況表明,利率可能會在5月的會議上被削減。關鍵問題是RBNZ的口吻——會有多鴿派?目前,市場預期RBNZ在年底前會實施兩次更多的降息。然而,許多分析師,特別是來自ING的分析師,認為基於第一季度CPI實際的加速,這一預期可能過於鴿派。Commerzbank的經濟學家也持類似觀點,認為5月會議後,RBNZ的利率將達到一個讓央行需要更謹慎行事的水平,並因此發表更為溫和的關於未來貨幣政策放鬆的評論。

由於降息已被考慮在內,中立或略微鷹派的語調可能會支持紐元。

因此,建議利用NZD/USD的下行回調來開立多頭頭寸。畢竟,還有其他有利基威買家的因素:特別是圍繞稅收減免法案的討論,這將增加美國的債務負擔,以及著名的“談判路徑”,這也對美國貨幣施加了壓力。

因此,如果RBNZ沒有“在關鍵時刻”協助NZD/USD的買家,這可能會提供一個在更好價格進入多頭頭寸的機會。

關於“技術分析”,NZD/USD對仍然在D1時間範圍內布林帶指標的中線和上線之間交易,並且仍位於所有Ichimoku指標的線上。最近的阻力位(北向移動目標)是0.6000(每日圖表上的布林帶上線)。主要目標是0.6070(W1上的Kumo雲的上邊界)。

Irina Manzenko,
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