昨日，美國股市期貨延續了其看跌勢頭，持續下跌。在今日亞洲交易時段，標普500期貨僅上漲0.1%，而科技股密集的NASDAQ上漲0.2%。在昨日的常規交易結束時，股指在美國商務部長Howard Lutnick發表言論後短暫反彈，Lutnick 建議特朗普政府可能會取消一些關稅。然而，漲幅很快蒸發，市場再次陷入脆弱狀態。

香港股市引領漲勢，因中國設置增長目標

由於中國的國內生產總值（GDP）目標推動了對經濟刺激增加的預期，香港股市今日引領了漲勢。根據北京全國人民代表大會的報導，中國已將2025年的增長目標維持在約5%左右，這是連續第三年設置相同目標。由於全球關稅和地緣政治風險的不斷增加，不少經濟學家現在預期中國官員將提供更強有力的政策支持。

此外，為應對通貨緊縮、房地產市場崩潰，以及不斷升級的與美國的貿易戰，中國的預算赤字擴大至30年來的最高水平。決策者也將通脹目標從長期以來的3%下調到了2%。在這些公告發布後，人民幣略微走弱。

貿易戰的不確定性與特朗普對關稅的立場

在國情咨文中，特朗普承認關稅的過渡期可能是必要的，並捍衛了他的經濟重組政策。他還呼籲結束520億美元的半導體補貼計劃，同時再次強調對鋁、銅和鋼鐵征收25%關稅的重要性。他的演講恰逢顯示經濟活動放緩的新數據發布，這被歸因於全球貿易戰帶來的不確定性。

情況進一步受到特朗普不穩定的貿易政策的複雜化——一天征收關稅，翌日暗示其撤銷，然後很快又威脅發動新的貿易戰。

昨日，Lutnick關於可能與加拿大和墨西哥達成關稅妥協的言論，以及德國增加國防支出的計劃，短暫提振了市場情緒。然而，狂喜並未持久。週二，美國國債收益率下降，而美元兌所有G10貨幣持續走弱。

稍晚，美國預計將宣布對由北美自由貿易協定（NAFTA）覆蓋的墨西哥和加拿大商品的關稅豁免計劃。

德國的國防支出政策轉變激發風險偏好

德國宣佈計劃釋放數千億歐元用於國防和基礎設施投資，標誌著其拋棄長期財政節制承諾的重大政策轉變。這一舉措增強了對風險資產的需求，推動了全球貨幣市場的復甦。

商品與加密貨幣：油價下跌，黃金穩定

在商品市場方面，油價延續跌勢，而金價則在接近歷史高位的水平穩定。與此同時，比特幣在漲跌之間波動，難以找到明確方向。

S&P 500 技術展望

S&P 500 的下降趨勢仍然存在。今天，買方必須突破最近的阻力位 $5833 才能維持反彈。突破該水準可能會引發進一步的上漲至 $5854。另一個需要關注的重要水準是 $5877，因為掌控這一區域將增強多頭的地位。

如果風險偏好減弱，賣家重新掌控市場，則買方必須捍衛 $5813 的支撐位。跌破該水準可能會將指數下推至 $5791，進一步開啟向 $5766 下滑的可能性。